分板塊觀點：

造紙：6月漲價函陸續(xù)發(fā)布，中長期仍需關(guān)注供需格局變化我們跟蹤銅版紙、膠版紙、白卡紙等紙種4、5月漲價函落實情況較為良好，在此基礎(chǔ)上，近期各龍頭紙企陸續(xù)發(fā)布6月份漲價函，幅度約為200/噸，集中在銅版紙、膠版紙、白卡紙等紙種。

大宗紙：

1.文化紙：本周文化紙價格維持穩(wěn)定；短期來看，木漿價格的相對高位、國廢價格高位的傳導(dǎo)效應(yīng)及較低的庫存水平將對文化紙價格形成一定支撐。中長期來看，文化紙需求端增速相對平穩(wěn)，供給端新增產(chǎn)能較少，同時考慮中小企業(yè)的逐步退出，總體來看文化紙供需及競爭格局較好，價格穩(wěn)定性強，重點推薦文化紙龍頭太陽紙業(yè)。

2.箱板/瓦楞紙：本周箱板紙價格有所企穩(wěn)，瓦楞紙價格小幅回落；我們認(rèn)為在國廢價格相對高位的傳導(dǎo)效應(yīng)下，箱板/瓦楞紙價格大幅回落的可能性不大。

3.白卡紙：本周白卡紙價格與上周持平，隨著白卡紙龍頭6月提價函的逐步落地，我們認(rèn)為白卡紙價格仍存在一定提升空間。

生活用紙：需求偏消費，疊加結(jié)構(gòu)升級，增長穩(wěn)定性相對較強；且行業(yè)集中度存在較大提升空間，龍頭企業(yè)依靠產(chǎn)能擴張、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、品牌力、渠道力不斷增強等方面，市場份額有望持續(xù)提升；建議關(guān)注龍頭企業(yè)中順潔柔。

家居：下半年增速有望回暖，關(guān)注家居板塊業(yè)績和估值雙抬升機會我們構(gòu)建了基于地產(chǎn)前瞻指標(biāo)的家居需求模型，我們認(rèn)為家居的需求周期可以分為現(xiàn)房正影響、期房正影響，現(xiàn)房正影響、期房負(fù)影響，現(xiàn)房負(fù)影響、期房正影響和現(xiàn)房負(fù)影響、期房負(fù)影響四個階段。當(dāng)前的家居需求周期處在期房和現(xiàn)房雙重負(fù)面影響的環(huán)節(jié)中。但是2016年開始的地產(chǎn)上漲周期中期房在2019年下半年的交房以及從2019年3月開始地產(chǎn)銷售（尤其是一二線）的轉(zhuǎn)暖，使得2019年下半年的家居需求周期有望從期房和現(xiàn)房的負(fù)面影響過度到期房和現(xiàn)房的正面影響階段，從而走進(jìn)家居需求的新周期，同時，我們利用計量模型預(yù)測，下半年的家具收入增速有望回暖，因此，我們判斷，下半年我們預(yù)期將看到家居板塊業(yè)績和估值的雙重抬升，迎來戴維斯雙擊。

在地產(chǎn)數(shù)據(jù)逐步向好，行業(yè)增速邊際回暖的過程中，我們看好家居板塊后續(xù)的投資機會，從選股的角度來講，我們建議關(guān)注“四天王”和“五小虎”：

1.推薦具備長期競爭優(yōu)勢，市場認(rèn)可度較高的家居一線龍頭，建議關(guān)注索菲亞、歐派家居、顧家家居、尚品宅配“四大天王”。

2.關(guān)注估值底部，具備明顯彈性與預(yù)期差的二線龍頭，建議關(guān)注“五小虎”：志邦家居（櫥柜龍頭，品類擴展順暢，低估值）、好萊客（衣柜龍頭，低估值）、曲美家居（業(yè)績拐點可期，預(yù)期差較大）、帝歐家居(（綁定地產(chǎn)龍頭，受益竣工彈性大）、江山歐派（木門龍頭，工程業(yè)務(wù)快速增長）。

 來源：金融界   作者：光大證券